Doce años después de asumir las riendas de Lottomatica, Guglielmo Angelozzi afronta el movimiento corporativo más ambicioso de su carrera. El directivo italiano ha impulsado la adquisición de Cirsa, una operación valorada en unos 2.800 millones de euros que permitirá crear un grupo con una valoración cercana a los 13.000 millones, un EBITDA previsto de alrededor de 2.000 millones y unas sinergias estimadas en 115 millones de euros anuales.
La transacción se articula mediante un intercambio de acciones. Los actuales accionistas de Lottomatica controlarán algo más de dos tercios de la compañía resultante, mientras que los accionistas de Cirsa recibirán 0,66 acciones de Lottomatica por cada título que posean.
Para Angelozzi, la operación supone reforzar simultáneamente dos de los principales mercados europeos del juego. El nuevo grupo contará con posiciones de referencia en Italia y España, además de presencia en otros territorios con potencial de crecimiento. El CEO considera que la combinación abre nuevas oportunidades, especialmente en el segmento digital, y permite construir una compañía con mayor capacidad de resistencia y unas perspectivas de expansión más diversificadas.
Una operación que inicialmente generó dudas en Bolsa
La reacción inicial de los inversores italianos fue, sin embargo, negativa. Las acciones de Lottomatica llegaron a retroceder alrededor de un 11% durante la jornada en la que se anunció la compra de Cirsa y terminaron la sesión con una caída del 7,6%.
Angelozzi explicó posteriormente que este comportamiento respondía en buena medida a la dinámica habitual de los mercados ante operaciones corporativas de gran tamaño. Las estrategias de arbitraje pueden provocar movimientos a corto plazo mediante posiciones vendedoras sobre la compañía compradora y compras sobre la empresa adquirida.
La evolución posterior permitió a Lottomatica recuperar terreno e incluso superar las cotizaciones previas al anuncio. Cirsa, por su parte, experimentó una fuerte revalorización bursátil, con una subida cercana al 18% el día de la operación, que posteriormente llegó a aproximarse al 40%.
De la consultoría al negocio del juego
La trayectoria profesional de Angelozzi no comenzó en el sector del juego. Ingeniero informático formado en Bolonia y con un MBA por SDA Bocconi, inició su carrera en Accenture y posteriormente trabajó en Bain & Company.
Su entrada en la industria del juego se produjo en 2008, cuando se incorporó a IGT. Durante los siguientes seis años ocupó diferentes posiciones de responsabilidad vinculadas a las máquinas de juego y al negocio online de Lottomatica.
En 2014 asumió la dirección de Gamenet. Desde esa posición comenzó a desarrollar una estrategia basada en ampliar las áreas de actividad de la compañía, incrementar su exposición a segmentos con mayor potencial de crecimiento y aprovechar las oportunidades que ofrecía un mercado italiano caracterizado por su elevada fragmentación.
Durante esta etapa lideró operaciones como la incorporación de Goldbet e Intralot, especialmente relevantes para reforzar la presencia en apuestas deportivas. Gamenet salió a Bolsa en 2017, aunque posteriormente fue adquirida y excluida del mercado por Apollo Global Management.
El siguiente gran movimiento llegó en 2020, cuando Angelozzi protagonizó la adquisición del negocio italiano de Lottomatica a IGT. Un año después, Gamenet comenzó a operar bajo la histórica marca Lottomatica, mientras que en 2022 el grupo incorporó Betflag.
La compañía volvió posteriormente a los mercados de capitales. Su debut bursátil se produjo con una valoración de aproximadamente 2.200 millones de euros, muy por debajo de los cerca de 8.800 millones que ronda actualmente su capitalización.
Una década de transformación
Los números reflejan la dimensión del cambio experimentado bajo la gestión de Angelozzi. Cuando llegó a la dirección, la compañía generaba alrededor de 500 millones de euros de ingresos. En 2025, Lottomatica superó los 2.200 millones de facturación, con un EBITDA cercano a 860 millones y un beneficio neto próximo a 370 millones.
La adquisición de Cirsa representa ahora un nuevo salto de escala. Más allá del tamaño de la operación, refuerza una estrategia que Angelozzi ha construido durante años alrededor de tres ejes: crecimiento mediante adquisiciones, diversificación del negocio y mayor presencia en segmentos digitales.
Con Cirsa, el directivo italiano busca culminar esta etapa de expansión con un grupo de dimensión internacional y con posiciones de liderazgo en dos mercados europeos estratégicos. La operación todavía deberá completar los correspondientes procesos regulatorios y corporativos, pero marca, en cualquier caso, el mayor capítulo hasta ahora de la estrategia de crecimiento desarrollada por Angelozzi al frente de Lottomatica.
