El mercado negro del juego online en Europa se ha triplicado desde 2019 y alcanzó en 2025 unos 12.000 millones de euros en ingresos netos, una cifra equivalente aproximadamente al 25% de todo el mercado europeo de juego online, según una nueva investigación elaborada por Regulus Partners y Helios por encargo de Euromat.
El estudio, presentado como uno de los análisis más detallados realizados hasta la fecha sobre el juego online no regulado en Europa, ha examinado 28 mercados europeos y más de 1.000 horas de análisis forense de tráfico web y actividad de marketing digital, combinando estos datos con indicadores macroeconómicos, factores sociopolíticos y cambios regulatorios específicos de cada país.
Entre sus principales conclusiones, la investigación apunta a que el crecimiento del mercado ilegal no responde únicamente a la evolución natural de la actividad, sino que está relacionado con las condiciones creadas por los propios mercados regulados. Según el estudio, las restricciones sobre la oferta, los monopolios estatales, las limitaciones de determinados productos, la fiscalidad, las restricciones publicitarias y medidas como los controles de asequibilidad pueden generar fricciones que incentiven a determinados jugadores a recurrir a operadores no regulados.
La regulación, en el centro del debate
Filip Jelavić, propietario y responsable del proyecto de Helios, advierte de que las políticas de protección al consumidor pueden resultar contraproducentes cuando terminan desplazando a los jugadores hacia el mercado negro.
En este sentido, señala que los usuarios más comprometidos y de mayor valor que buscan activamente alternativas en mercados no regulados pueden encontrarse precisamente entre los perfiles más expuestos al riesgo de daño o explotación.
El informe identifica además el crecimiento de las criptomonedas como uno de los elementos que han facilitado la expansión de determinados operadores ilegales, al permitir nuevos mecanismos para sortear restricciones regulatorias y ofrecer productos que no están disponibles en los mercados legales.
La investigación también señala que los principales operadores del mercado negro han alcanzado una dimensión suficiente para desarrollar marcas reconocibles y cuotas relevantes de tráfico, aumentando su capacidad para competir por los consumidores frente a los operadores regulados.
Euromat reclama un equilibrio entre protección y canalización
El presidente de Euromat, Jason Frost, ha señalado que los resultados serán utilizados por la organización en su diálogo con gobiernos europeos y organismos encargados de la aplicación de la normativa.
El debate adquiere especial relevancia en un momento en el que diferentes mercados europeos están endureciendo los controles de asequibilidad, los límites de depósito y las restricciones publicitarias. El estudio plantea así la necesidad de encontrar un equilibrio entre la protección efectiva del consumidor y la capacidad del mercado regulado para mantener a los jugadores dentro de canales legales.
Los datos de Regulus Partners y Helios sitúan el fenómeno en una dimensión especialmente relevante para los reguladores: uno de cada cuatro euros generados por el juego online europeo estaría actualmente vinculado al mercado no regulado. La magnitud del dato vuelve a colocar el denominado channeling —la capacidad de los mercados regulados para atraer y mantener a los jugadores— en el centro de la discusión sobre el futuro de la regulación europea.
